惠誉：Libor转变或会影响亚太地区银行间竞争态势

久期财经讯，9月22日，惠誉发布报告称，从伦敦银行同业拆借利率(Libor)基准向无风险利率(RFR)的转变不太可能引发亚太地区银行的短期评级变化。然而，随着时间的推移，它可能会改变活跃于区域贷款市场的银行之间的竞争动态，进而影响惠誉对银行的概况、中期融资和盈利能力的评估。

所有5种Libor货币的报价将在2021年后停止。监管机构警告称，尽管管理层的注意力一直集中在2020年的危机上，但由于冠状病毒大流行，Libor停息的最后期限不会改变。

国内银行间同业拆放利率和本币贷款不会受到此次调整的直接影响，但涉及Libor的利率除外，其中包括新加坡的掉期利率、菲律宾银行同业参考利率和泰铢的固定利率。在这些情况下，与Libor挂钩的基准利率正被逐步淘汰或取代。

亚太地区银行的浮动利率贷款通常以美元计价，尽管日元贷款也占很大份额(主要集中在日本)。受Libor转换影响的贷款额将会很大。根据国际清算银行(BIS)的数据，截至2020年3月底，亚太地区银行的美元跨境债权总额超过5万亿美元。尽管在2021年底前到期的贷款不会受到这一转变的影响，但这很大程度上可能会基于浮动利率。

澳大利亚、日本、新加坡、中国台湾地区和中国香港地区的主要银行——美元银团贷款的地区领导者——可能受到最严重的影响。国际清算银行的跨境债权数据同样指出，这些市场的银行在集中度方面风险最大。截至3月底，这些市场的净跨境债权占其系统资产的16%-40%，远高于亚太其他市场，后者大多不足5%。

Libor的转变还将影响地区银行的美元融资。根据相关媒体的数据，截至2020年8月底，亚太地区银行总计拥有约2020亿美元的美元浮动利率债券和未偿银团贷款。相对于银行的资产负债表规模，这些负债并不多，其中略超过一半在Libor计划停息前就已到期。然而，澳大利亚、特别是日本的银行的风险敞口明显集中。

批发融资和贷款向Libor重置利率的转移(Libor重置利率是基于交易而非预期的)可能会增加银行在资产负债期限、利率重置期和货币方面的错配风险。在这种情况下，与美元匮乏的澳大利亚和日本同行相比，拥有过剩低成本美元流动性的银行(如新加坡和台湾地区银行)可能更容易适应。

惠誉认为，Libor变动对盈利的短期影响不会大到足以改变惠誉对银行盈利能力的评估。然而，如果其在结构上对银行的美元贷款竞争力造成长期不利，这种转变可能拖累银行的盈利和盈利能力，进而可能影响其独立生存能力评级。

亚太地区Libor转变的准备情况在整个地区以及每个市场内差异很大。金融稳定委员会(Financial Stability Board)于2020年7月进行的一项调查强调，大多数亚太地区的监管机构已经与金融机构合作，并制定了应对转变的战略。尚不清楚银行在某些司法管辖区如何积极参与这一程序。不过，澳大利亚、中国香港地区、日本和新加坡的主要银行(最容易受到Libor冲击)也往往准备得更好。