惠誉：确认大丰银行“BBB+”长期外币发行人评级，展望“稳定”

久期财经讯，10月9日，惠誉已经确认总部在中国澳门地区的大丰银行有限公司(Tai Fung Bank Limited，简称“大丰银行”)长期外币发行人违约评级(IDR)为“BBB+”，短期IDR为“F1”，生存能力评级(VR)为“BBB-”。评级展望“稳定”。

关键评级驱动因素

发行人违约评级以及支持评级

大丰银行的长期IDR保持在低于其母公司中国银行股份有限公司(Bank of China Limited，简称“中国银行”，601988.SH，03988.HK，A/稳定/bb+)长期IDR两个子级，反映子公司的管理自主权和不同的品牌，降低了两家银行之间的整合和协同效应的可见度。中国银行持有大丰银行50.3%的股份，并拥有大量少数股东。也就是说，大丰银行一直在加强与母公司的联系，采用了中国银行的核心银行系统，并在跨境交易和银团贷款等业务上开展合作，主要面向中国内地相关客户。中国银行还提供了一些运营支持，而大丰银行已逐步利用其母公司的信贷承诺额度，随着大丰银行的持续扩张，这将支持稳定的融资和流动性。

该行的风险管理框架与中国银行一致，但大丰银行对其业务运营保持足够的自主权。惠誉认为，由于大丰银行在2020年上半年末在母公司资产和税前利润中所占比例不到1%，因此对中国银行的直接收益影响有限。此外，中国银行在中国澳门地区设立的分行也对大丰银行有很大影响，该分行是中国澳门特别行政区最大的银行。尽管如此，该行的支持评级为“2”，反映了惠誉的观点，如有必要，中国银行仍很有可能获得特别支持。

生存能力评级

作为中国澳门地区第四大银行，大丰银行的VR受益于国内特许经营权的支持，截至2020年上半年末，其总资产市场份额约为8%。此外，该行拥有稳定的存款基础，并得到中国银行的业务支持。惠誉认为，该行的风险偏好近年来有所上升，尤其是其在中国内地的敞口(MCE)，这一直是大丰银行增长的关键驱动力。其MCE集中度从2019年的11%增加到2020年上半年总资产的15%。MCE的增长仍然高于行业平均水平，在2019年同比增长94%(系统:22%)，并且在2020年上半年比2019年上半年增长了41%。

惠誉预计，由于疫情和低利率环境，该行的财务指标仍将面临压力，与同行一致，这将导致净息差降低和信贷成本上升。截至2020年上半年末，该行的不良贷款比率从2019年的0.29%上升至0.45%，尽管惠誉认为，该行的评级充分反映了这一点，并通过该行充足的准备金缓冲(截至2020年上半年末的准备金覆盖率为248%)以及担保贷款的抵押品覆盖率相平衡。然而，惠誉认为，在严重的经济衰退中，其MCE贷款更容易受到资产质量恶化的影响，如果不谨慎管理，MCE的过度增长可能会影响银行的风险偏好。

由于受益于大型企业客户的持续存款，大丰银行的融资和流动性状况一直稳定。惠誉预计其惠誉核心资本比率(Fitch Core Capital ratio)将维持在2019年底左右的11.7%左右的水平，考虑到稳定的收益和较低的派息率。惠誉在评估中使用惠誉核心资本比率，因为中国澳门地区银行尚未采用巴塞尔协议III框架(Basel III framework)。然而，由于中国澳门地区过度竞争，任何贷款需求持续增加而盈利能力却没有改善，在中期内可能对其资本基础造成更大压力。

根据惠誉对宏观经济和银行的预测，惠誉认为，尽管大丰银行的财务状况面临压力，但在目前的VR水平上，大丰银行仍有足够的空间，以应对进一步恶化。

评级敏感性

发行人违约评级以及支持评级

可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：

大丰银行的长期IDR和支持评级对中国银行IDR的变化以及其及时向大丰银行提供特别支持的能力和/或倾向敏感。如果有证据表明其与母公司的业务整合或品牌知名度增加，和/或母公司所有权随时间的推移大幅增加，则评级可能会上调。

根据惠誉的评级标准，该行“F1”的短期IDR已经相当于“BBB+”的较高参考点，并且只有在大丰银行的长期IDR上调两个或更多个子级时才会上调。这在近中期内不太可能，因为中国银行的长期IDR为“A”，而且没有令人信服的理由将大丰银行的评级与中国银行的评级保持一致。

可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括：

如果中国银行在大丰银行中的所有权大幅下降，使其成为少数股东，那么大丰银行的长期IDR和支持评级可能会被下调，因为这将表明支持大丰银行的倾向降低，或者如果中国银行的IDR被下调。该行长期IDR下调也将导致其短期IDR下调。

生存能力评级

可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：

在惠誉看来，VR上调将需要在资本化和盈利能力方面有意义和可持续的改善，在惠誉看来，这需要较低的风险偏好和更稳健的经营环境的支持。维持较高资本缓冲的能力，如惠誉核心资本比率高于14%，将是升级的支撑因素之一。

可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括：

如果过快的增长增加了潜在的重大减值风险，以及资产负债表和资本缓冲能力的削弱，其VR可能会被下调。银行财务指标持续恶化也可能导致VR降级，包括以下核心指标的组合：

-不良贷款比率维持在3%以上(截至2019年的四年平均值：0.14%)，

-营业利润与风险加权资产之比持续低于1.5%(截至2019年的四年平均值：1.8%)，

-惠誉核心资本比率下降至10.5%以下(2019年底为11.7%)，并没有明确的办法使其高于这一水平。