标普：予福建阳光集团拟发行高级无抵押美元票据“B-”长期发行评级

久期财经讯，11月3日，标普授予Yango (Cayman) Investment Ltd.拟发行以美元计价的高级无抵押票据“B-”长期发行评级，该公司为福建阳光集团有限公司(Fujian Yango Group Co. Ltd.，简称“福建阳光集团”，B/稳定/--)子公司。福建阳光集团为该票据提供不可撤销和无条件担保。

这家总部位于中国的企业打算将净收益主要用于为其未来6个月到期的离岸银行债务（约8.3亿元人民币）进行再融资，并且其中一小部分将用于支持其教育服务业务扩张。发行评级以标普对最终发行文件的审查为准。

标普授予拟发行高级无抵押票据的评级比福建阳光集团的发行人信用评级低一个子级，以反映结构性从属风险。截至2020年6月30日，福建阳光集团的资本结构包括约815亿元人民币的有抵押债务和619亿元人民币的无抵押债务（包括外部担保）。因此，该公司约57%的有抵押债务比率高于标普50%的下调门槛。

标普认为，鉴于大部分收益将用于再融资，拟发行票据不会对该公司的信用状况产生重大影响。标普预计福建阳光集团在非物业部分收购将保持审慎态度，并适度降低杠杆率。虽然标普预计福建阳光集团的独立流动性将在未来12个月内保持紧张，但标普相信，通过资产处置和增加关键投资的股息，该公司的偿债能力和流动性将保持可控。这反映在标普对福建阳光集团的评级展望为“稳定”。