惠誉：针对持牌小贷公司的新规将遏制业务快速增长相关风险

久期财经讯，11月22日，惠誉评级在报告中表示，中国针对持牌网上小额贷款(OM)公司的新法规草案旨在遏制与其业务快速增长相关的风险，但也可能抑制这些公司的增长前景和OM支持的资产支持证券(ABS)发行。不过，从信贷角度来看，更温和和可持续的增长对OM公司的长期发展和资产质量将产生积极影响。

该例草案将于12月2日之前公开征求公众意见，针对的是中国消费信贷行业一个监管较少的细分市场，该行业利用新技术(即，金融科技)通过网络渠道提供小额贷款。这些规定的部分目的是，为OM公司和中国银监会监管的其他金融机构创造公平的竞争环境。根据新规，OM公司对自然人的单户网络小额贷款余额原则上不得超过人民币30万元，不得超过其最近3年年均收入的三分之一，该两项金额中的较低者为贷款金额最高限额;对法人或其他组织及其关联方的单户网络小额贷款余额原则上不得超过人民币100万元。

此举是政府加强对大型互联网企业集团的监管措施的一部分，该措施还将重点放在数据隐私和寡头垄断等问题上。报告指出，监管机构对OM行业带来的风险和潜在的风险激励机制失调表示担忧。

根据蚂蚁科技集团股份有限公司的IPO招股说明书显示，截至2019年底，其OMs的规模约为人民币8万亿元(1.2万亿美元)。这仅相当于银行资产的2.8%左右，但在国内人民币家庭贷款中所占份额更大，约为14%。

OMs虽然与银行资产相比规模较小，但由于与OM公司的合作关系，仍可能导致一些银行的资产质量风险，尤其是股份制商业银行和城市商业银行。这些银行通常依赖其在线合作伙伴提供的消费者行为数据和信贷模型，作为其承销和风险管理实践的一部分，但这些数据和模型在信贷风险评估中的使用相对较新，其相关性未经测试。OM公司发起或获得的一些小额贷款打包成信托产品或ABS，这些产品的投资者也可能面临资产质量风险。

根据提议，OM公司必须为与银行联合的贷款提供30%的资金，这将使OM公司的利益与银行的利益更好地结合起来。到目前为止，银行为支持OMs提供了大部分资金。OM公司较高的资本承诺应能加强信贷风险管理。

这些提议将增加进入该行业的壁垒。他们需要获得额外的中央政府监管部门批准，OM公司才在其注册所在省以外的地方开展业务，注册资本至少要达到50亿元人民币，远高于目前要求的水平，这一水平因地区而异，但通常低于10亿元人民币。规模较大的企业更能满足这一要求，随着时间的推移，这可能导致行业整合。如果这一过程中产生了在财务上更稳健的发起人或服务商，这将对相关的ABS交易产生积极的信用，因为这将降低服务连续性方面的风险。

惠誉认为，银行或股东贷款不得超过净资产的1倍，债券或ABS支持的融资不得超过净资产的4倍，这一拟议要求将限制OM公司的杠杆率和规模，并减少ABS的发行。它还应抑制OM活动对银行和ABS市场的潜在传导风险。

OM公司还需要与监管机构分享它们从电商平台获得的借款人资信数据，这将使监管机构能够更好地监控与该行业相关的风险。