标普：予旭辉控股集团(00884.HK)拟发行高级无抵押美元票据“BB-”长期发行评级

久期财经讯，1月5日，标普授予旭辉控股(集团)有限公司(CIFI Holdings (Group) Co. Ltd.，简称“旭辉控股集团”，00884.HK，BB/稳定/--)拟发行以美元计价的高级无抵押票据“BB-”长期发行评级。这家总部位于中国的开发商拟将发行所得为其现有债务再融资。发行评级取决于标普对最终发行文件的审查。

标普授予高级无抵押票据的评级比旭辉控股集团的发行人信用评级低一个子级，以反映其结构性次级风险。截至2020年6月30日，旭辉控股集团的资本结构包括434亿元人民币的有抵押债务和子公司层面294亿元人民币的无抵押债务和担保金额，债务总额为1197亿元人民币。其中728亿元人民币为优先债务，优先债务占债务总额的比例约为60%，高于标普下调发行评级的50%门槛。

标普预计旭辉控股集团将继续以中等(Moderate)速度扩大其销售规模，同时控制债务增长。2020年前11个月，该公司的合同销售额回升至2000亿元人民币，同比增长12.5%。这也反映了旭辉控股集团的“稳定”评级展望。标普预计，未来12-18个月，该公司的合并债务/EBITDA的比率约为5.5倍-6.0倍，look-through比率约为5.0倍。